这家公司捏续蚀本！昊帆生物却要溢价250%收购

近日，苏州昊帆生物股份有限公司（下称“昊帆生物”，301393.SZ）发布公告称，拟使用1.6亿元自有或自筹资金，购买杭州福斯特药业有限公司（下称“杭州福斯特”）100%股权。

本次收购将分两期进行，第一期完成后公司将得回方向公司85%股权，成为其控股激动；第二期将在第一期股权转让工商变更后24个月内扩充，届时公司将得回100%股权。

方向公司蚀本

据悉，方向公司杭州福斯特是一家专注于研发、分娩和销售高档中间体、特质原料药并链接部分CDMO业务的企业，家具主要销向国表里稠密著名医药研发和分娩企业。杭州福斯特当作教训的分娩基地，厂区占地72亩，建筑面积4万多平米。领有完备的分娩及配套口头，具备GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001认证，曾于2019年通过FDA现场审计。

财务数据方面，2024年以及2025年1月—3月，杭州福斯特杀青的交易收入分袂为20369.14万元、2618.31万元，净利润分袂为-2844.05万元、-844.02万元，运筹帷幄行径产生的现款流量净额分袂为-775.25万元、-25.65万元。

法规2025年3月31日，杭州福斯特财富总和为26873.71万元，欠债总和为22270.53万元，应收款项总和为7758.14万元，净财富为4603.18万元。

不错看出，杭州福斯特2024年及本年一季度事迹均出现蚀本。

昊帆生物也领导风险称，若往复完成后公司无法充分哄骗方向公司的豪阔产能及天赋上风，发达协同效应，或若改日捏续存在宏不雅经济波动、行业竞争加重、原材料价钱高潮、客户需求不足预期等不利身分，方向公司存在捏续蚀本的风险。

但与此同期，上市公司却对杭州福斯特的发展出路较为乐不雅，这次往复存在一定溢价。

法规评估基准日2025年3月31日，杭州福斯特纳入评估界限内的总计者职权账面价值为4603.18万元，接管财富基础法得出的评估效果为9702.34万元，评估升值5099.16万元，升值率110.77%；接管收益法得出的评估效果为16181.00万元，评估升值11577.82万元，升值率251.52%。

本次评估以收益法评估效果当作最终评估论断：在捏续运筹帷幄前提下，方向公司的激动一起职权价值评估效果为16181.00万元。基于上述评估效果，经往复各方协商，本次往复作价笃定为16000.00万元。

扩大产能

公开府上流露，昊帆生物是一家专注于多肽合成试剂的研发、分娩与销售的企业，公司家具掩盖下贱小分子化学药物、多肽药物研发与分娩经过中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂，主要客户群体包括医药研发与分娩企业、CRO、CDMO公司及科研院校等。

2023年7月12日，昊帆生物追究登陆创业板，刊行价为67.68元/股，共召募18.27亿元，扣除1.72亿元的刊行用度后，召募资金净额为16.55亿元，其中超募资金达5.10亿元。

公司IPO募投神色包括由昊帆生物负责扩充的“100kg/年多肽、卵白质试剂研发与分娩及总部缔造神色（一期）”，由子公司安徽昊帆负责扩充的“年产1002吨多肽试剂及医药中间体缔造神色”“多肽及卵白质试剂研发平台缔造神色”，以及补充流动资金，投资限度分袂为2.50亿元、5.45亿元、1亿元和2.50亿元。

值得一提的是，公司变更了部分募投神色。

变更后，原募投神色连续扩充，但取消1项家具运筹帷幄，转变为10种家具共702吨产能。同期，增多子神色“年产980吨多肽试剂及医药中间体缔造神色”：在安徽昊帆厂区内使用另一世产车间，缔造多肽试剂和医药中间体分娩线，建成后将增多19种家具共980吨产能。因增多子项谋略缔造本体，因此预测可使用技能由2025年6月相应延长至2026年6月。

2020年—2024年，昊帆生物杀青的交易收入分袂为2.82亿元、3.69亿元、4.47亿元、3.89亿元、4.52亿元，净利润分袂为0.40亿元、1.11亿元、1.29亿元、0.99亿元、1.34亿元。

2025年一季度，昊帆生物杀青收入1.35亿元，归母净利润3480万元，同比均有显著增长。

合座来看，频年来，上市公司的事迹稳中有增。

关于本次收购，公告指出，公司与方向公司均处于医药产业链，方向公司属于公司的下贱企业，本次收购公司将杀青向下贱中间体、原料药产业链蔓延，杀青公司家具结构的丰富和优化，助力公司变成新的业务及利润增长点。

同期，公司第一个自有分娩基地安徽昊帆已建成的产能无法昌盛公司日益增长的分娩需要，公司第二个自有分娩基地淮安昊帆当今正在缔造中，缔造周期较长，无法在短期内孝敬灵验产能。

因此，本次收购旨在得回方向公司的现存豪阔产能，改善公司产能不足的局面，提高公司家具的供应才气。方向公司建树了妥贴GMP门径的分娩及质料搞定体系，本次收购亦有意于进一步普及公司的质料搞定体系和概述处事才气。此外，通事后续业务协同与资源互补，公司与杭州福斯特将分享客户资源及销售渠说念，杀青两边市集资源的互补和双向赋能。

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